محرک اقتصادی محدود چین، تأثیر چشمگیری بر بازار کالاها ندارد

نشست سالانه پارلمان چین که بسیاری از فعالان بازار کالاها امیدوار بودند شاهد اعلام محرک‌های اقتصادی قوی باشد، نتوانست انتظارات را برآورده کند. پکن همچنان به سیاست‌های محرک ملایم سال گذشته پایبند مانده است و خبری از اقدامات گسترده برای تحریک رشد اقتصادی و افزایش واردات مواد اولیه در ۲۰۲۵ نیست.

دولت چین در نشست امسال، هدف رشد اقتصادی ۵ درصدی را اعلام کرد و وعده‌هایی برای تقویت مصرف داخلی و مدیریت پیامدهای جنگ تجاری با آمریکا داد.

اما آنچه بازارهای کالا به دنبال آن بودند—یعنی یک بسته محرک اقتصادی بزرگ که بتواند تقاضای قابل توجهی برای مواد اولیه ایجاد کند—محقق نشد. در نتیجه، روندهای ملایم سال ۲۰۲۴ به احتمال زیاد در ۲۰۲۵ نیز ادامه خواهد یافت و برخی کالاها نسبت به بقیه عملکرد بهتری خواهند داشت.

یکی از کالاهایی که انتظار می‌رود در ۲۰۲۵ با افزایش تقاضای چندانی مواجه نشود، نفت خام است.

طبق داده‌های LSEG Oil Research، واردات نفت چین در فوریه ۱۰.۷۵ میلیون بشکه در روز برآورد شده که نسبت به ۱۰.۱ میلیون بشکه ژانویه اندکی افزایش یافته است اما همچنان کمتر از ۱۱.۰۴ میلیون بشکه در روز در سال ۲۰۲۴ است.

یکی از دلایل کاهش رشد واردات نفت، حمایت دولت از خودروهای انرژی نو (NEVs) شامل خودروهای برقی و هیبریدی است. چین امسال طرح‌های یارانه‌ای برای جایگزینی خودروهای سنتی با NEVs و لوازم خانگی کم‌مصرف را گسترش داده است. با توجه به اینکه بیش از نیمی از خودروهای جدید در چین از نوع NEV هستند، روند کاهش وابستگی به سوخت‌های فسیلی ادامه خواهد داشت.

برخلاف انتظارات فعالان بازار، تمرکز دولت بر تقویت مصرف داخلی باعث افزایش تقاضای فولاد نخواهد شد.

چین برای اولین بار در پنج سال اخیر، برنامه‌ای برای کاهش تولید فولاد خام در ۲۰۲۵ ارائه کرده است. اگرچه در گزارش ارائه‌شده هدف مشخصی برای میزان کاهش تولید اعلام نشده، انتظار می‌رود تولید فولاد از ۱.۰۰۵ میلیارد تن در سال ۲۰۲۴ فراتر نرود.

این مسئله می‌تواند مستقیماً بر واردات سنگ آهن و زغال‌سنگ کک‌شو چین اثر بگذارد، زیرا این دو ماده اولیه اصلی تولید فولاد هستند.

سنگ آهن: چین ۷۵ درصد از واردات جهانی سنگ آهن را به خود اختصاص می‌دهد اما در آغاز ۲۰۲۵، واردات این کشور ضعیف‌تر از حد انتظار بوده است.

طبق برآوردهای کپلر، واردات سنگ آهن چین در فوریه ۸۳.۹۲ میلیون تن بوده که کمترین میزان ماهانه از آوریل ۲۰۱۹ محسوب می‌شود و نسبت به ۱۰۴.۳۴ میلیون تن در ژانویه کاهش یافته است.

زغال‌سنگ: روند مشابهی در بازار زغال‌سنگ دیده می‌شود. واردات دریایی زغال‌سنگ چین در فوریه ۲۹.۸۲ میلیون تن برآورد شده که کمترین میزان از فوریه ۲۰۲۴ بوده و نسبت به ۳۵.۹ میلیون تن ژانویه کاهش داشته است.

دلیل اصلی کاهش واردات زغال‌سنگ، افت قیمت داخلی و افزایش موجودی ذخایر داخلی چین است که نیاز به واردات سوخت را کاهش داده است.

تنها بخش مثبتی که در برنامه‌های جدید چین دیده می‌شود، سرمایه‌گذاری در انرژی‌های تجدیدپذیر است.

کمیسیون توسعه و اصلاحات ملی چین اعلام کرده که مزارع بادی دریایی جدید توسعه خواهند یافت و پروژه‌های انرژی نو در مناطق بیابانی غرب کشور سرعت خواهند گرفت.

این سیاست‌ها، تقاضای چین برای فلزاتی مانند مس، آلومینیوم و نقره را که در تولید پنل‌های خورشیدی و زیرساخت‌های انرژی تجدیدپذیر استفاده می‌شوند، تقویت خواهد کرد.

بازارهای فلزات به این خبر واکنش مثبتی نشان دادند:

قیمت مس در بورس شانگهای ۱.۱ درصد افزایش یافت و به ۷۷,۹۹۰ یوان (۱۰,۷۵۷ دلار) در هر تن رسید، که نسبت به پایان سال گذشته ۵.۲ درصد رشد داشته است.

قراردادهای آلومینیوم نیز ۰.۵ درصد افزایش یافتند.

اگرچه برنامه‌های چین برای توسعه انرژی‌های تجدیدپذیر می‌تواند به نفع برخی فلزات صنعتی باشد، اما بازار مسکن همچنان یک نگرانی جدی است.

از سوی دیگر، جنگ تجاری با آمریکا نیز بر بازار کالاها سایه انداخته است. سیاست‌های جدید رئیس‌جمهور آمریکا، دونالد ترامپ که شامل افزایش تعرفه‌های تجاری است، می‌تواند رشد اقتصادی جهانی را کند کرده و تورم را افزایش دهد.

با توجه به سیاست‌های محتاطانه چین، انتظار نمی‌رود که رشد چشمگیری در واردات کالاهای اساسی مانند نفت، سنگ آهن و زغال‌سنگ در ۲۰۲۵ رخ دهد.

تنها نقطه امید در بازار کالاها، سرمایه‌گذاری چین در انرژی‌های تجدیدپذیر است که می‌تواند تقاضای فلزات صنعتی را افزایش دهد. با این حال، چالش‌های ساختاری مانند بحران بخش مسکن و تشدید جنگ تجاری با آمریکا، ریسک‌های قابل توجهی برای رشد اقتصادی چین و بازارهای جهانی کالا ایجاد کرده‌اند.